十余家国内龙头检测机构经营现状

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中国检测市场——起步晚，增长快，整合在即

我国检测市场快速发展，2018年市场规模已达2811亿元（不包括贸易保障检测和医院医药）。 根据国家认监委的数据，2008-2018年，中国检测市场规模从499亿元增长至2811亿元。

中国检测市场规模

我国检测行业细分市场概览：处于高增长阶段，集中度有望持续提升

为方便读者阅读，根据BV年报所披露细分行业及相关服务内容介绍将我国《2017 年度中国认证认可检验检测统计分析报告》中的细分行业进行重分类，具体分类情况如下表。

BV 年报所披露细分行业与国内行业对照表

我国检测行业细分市场中，市场份额最高的子行业分别为建筑建材检测行业和工业检测行 业。2017年，建筑建材检测、工业检测、环保检测2017年的市场规模最大，分别为 576、365、259亿元，占比分别为24%和15%和11%。

我国检测行业细分子行业2017年市场占比图

国内检测各公司深耕细分领域，成长后有望加速并购整合 

我国检测企业多深耕细分领域，未来有望迎来高质量的行业整合。我们在前文行业市场分析中提到，中国检测市场处于快速发展期，竞争格局较分散，目前国内上市的相对大型的 检测企业大部分都深耕某一细分领域，享受较为丰富的客户资源和品牌公信力，比如国检集团专注于建材建工检测、金域医学专注于医学检测、安车检测专注于机动车检测，在其 专注的领域全国范围内完成实验室布局扩张。而华测检测则在工业品、消费品、生命科学以及贸易保障四大检测领域，相对来说业务范围最广，品牌公信力最强，作为第三方龙头从细分领域做起，最终通过收购达成了较全的检测产业链覆盖，加速成长态势明显，有望成为行业整合的领跑者。这是我们认为华测检测拥有成为中国检测龙头、国际检测巨头基因的中国检测民企的原因。

我国主要检测公司情况及与海外公司对比（2019/6/11）

★华测检测：国内唯一实现全产品线+全地域覆盖的民营检测公司

根据公司官网资料显示，截至2018年底，华测检测实验室网络已经遍布全国，全国六十多个分支机构，分布于深圳、上海、苏州、北京、宁波、青岛等地，并逐步拓展东北、中西部地区，另外，公司也 在推进国际化布局，在台湾、香港、美国、英国等地建设联络点。

华测检测成立于2003年，总部位于深圳，2009年10月30日在深交所挂牌上市，股票代码：300012，目前主要服务生命科学、贸易保障、消费品测试、工业品检测四大领域。 

1）在生命科学检测领域，全国全面布局。公司生命科学领域主要包括食品、环境、医学、 药学，其中食品和环境是 14-17 年公司实验室的主要拓展领域，由于天然的取样检测和检 测半径的限制，单个环境和食品实验室的辐射半径相对较有限，目前公司已经基本完成了 全国网点的布局，公司目前近一半的实验室属于食品和环境实验室。

2）在贸易保障检测领域，布局沿海及内陆发达区域。贸易保障是公司的传统优势业务， 公司在沿海和内陆贸易发达的主要城市积极布局，目前竞争格局稳定，利润率高。

3）在消费品检测业务，未来可能加大并购力度。公司在汽车检测领域优势突出，其余领域相对较弱，2016年公司与沃尔玛签订合作协议，为其提供玩具、纺织品、电器、化妆品等领域的检测服务，成功进入其供应链体系。未来希望通过海外并购拉动玩具、纺织和轻 工等消费品检测业务，获得海外优质大客户认可，发挥规模效应。 

4）工业品检测众多领域，长三角地区成布局重点。在上海/苏州/重庆等众多地区设立建 材与工程实验室，继续加强对华安无损的管控，积极拓展工程建材、工程监理等业务。

华测检测全国网点布局 

华测检测实验室数量快速扩张（个） 

华测四大领域收入的占比

华测检测管理优化的主要战略举措

★广电计量：国内规模最大可靠性与环境试验服务机构之一

广州广电计量测试技术有限公司成立于2002年5月24日，是无线电集团下属子公司， 由广电有限系无线电集团二级经营单位校准测试中心改制而来，其前身为原国家信息产业部电子602计量测试站，始建于1964年，有着深厚的技术积累。广电有限在此阶段专注于计量领域的服务，2005年又率先在行业内普及下厂计量（即上门服务）的服务模式， 引领了计量行业新的发展方向。目前，公司的主要服务为计量服务、检测服务，其中检测 服务主要为可靠性与环境试验、电磁兼容检测、环保检测、食品检测和化学分析。

广电计量业务布局 

深耕计量服务，广拓检测服务。公司已在广州、天津、长沙、无锡、郑州、武汉、北京、西安、成都、沈阳、南宁等地设立了计量、检测实验室，2018年底已在全国设立22个计量检测实验室基地，拥有业务范围覆盖全国的54家分子公司，可向客户提供包括计量校准、可靠性与环境试验、电磁兼容检测、环保检测、食品检测、化学分析在内的一站式检测服务。从2018业务占比来看，公司两大收入贡献板块为计量服务和检测服务中的可靠性与环境试验，分别占比 30.3%/28.8%。

广电计量业务类别

计量和检测服务均能实现高速增长。从公司经营数据来看，营收逐年增加。根据 2018 年年报，公司18年全年营收12.28亿，同比增加46.68%。分板块看，计量服务在近两年超过30%的增速；可靠性与环境试验 2018 年营收同比增长 1.08 亿元，增速则达到 44%,军工业务获得较大突破，承接大项目能力有所提升；电磁兼容检测方面，已在全国布局8个检测基地20个电波暗室，实验室数量和技术服务能力位居全国前列，且大客户优势明显；化学分析方面，获得海尔、格兰仕等著名电子电器制造商认可及中、美、英、德 4 国船级社认可，资质能力全面升级；食品检测方面，广东、湖南、河南、辽宁等地的专项抽检项目各有突破，资质能力扩展迅猛；环保检测方面，土壤检测、基站辐射业务增长较快，2017/2018 年增速分别达到 4%/106%。

2016-2018 年公司各业务板块营收

公司以自主研发为主，产学研开发为辅。公司拥有自己的研究院，主要进行航空机载、轨道交通、汽车、石化、光通信等领域技术的研究，研究内容主要为相关计量校准方法和检测方法。近几年，公司持续加大技术研发投入，不断提升实验室产能，拥有显著的技术和研发优势。2018年公司研发支出金额达到1.33亿，同比增长24.7%；研发人员从2017年末的107人增长到206人，其中硕士及以上学历的研发人员占总研发人数的一半。截止2018年末，公司拥有25个主要研发项目，取得231项专利、40 项发明专利。

广电计量研究院组织结构图

★国检集团：建材工程检测龙头

国内建材建工检测行业龙头，借助资本市场迎来快速扩张期。中国建材检验认证集团股份有限公司前身为轻工业部机械出口供应公司，2005年划转并入中国建材总院，由中国建筑材料科学研究总院内部检测认证资源整合组建，2016年11月9日在上海证券交易所A股主板成功上市。公司检验认证业务脱胎于控股股东中国建筑材料科学研究总院，由早期的国家建筑材料测试中心等国家级中心和行业级中心孕育而来，现已经发展成为国内建筑材料及建筑工程领域内规模最大的综合性、第三方检验认证服务机构。服务对象包括建筑材料生产和流通企业、建设工程建设及施工单位、太阳能光伏生产及应用企业、碳排放权交易单位、各级政府质量和安全生产监督主管部门及消费者等。

2013-2018 年主营业务构成

2013-2018 年各项业务毛利率

★建科院：建设工程检测老牌企业 

从事建筑工程检测业务20余年，面向绿色建设运营发展。深圳市建筑科学研究院（建科 院）成立于1992年，于2017年在创业板上市。公司主要提供以面向绿色建筑和生态城市建设为核心的涵盖科研、规划、设计、咨询、检测、项目管理以及运营等全过程所需综合解决方案，目前已经逐步发展成为国内知名、领先的绿色建筑和生态城市综合技术服务提供商之一。公司主营业务主要包括建筑设计、公信服务、城市规划、建筑咨询等。建科院从事建设工程检测业务超过20年，检测项目达300多项，可检参数达1,600多个。目前公司公信服务主要包括工程测评、产品测评、能效提升和环境提升等多个板块。

建科院公信服务细分类别

业绩向好，公司收入、净利润呈现增长态势。2015至2018年，公司营收及归母净利润持续实现较高增长，营收/归母净利润复合增速分别为12%和15%。18 年公司实现营收3.97亿，归母净利润0.35亿。 

检测（公信服务）业务占比增大加，毛利率位列各板块第一。目前公信服务是公司重要的的核心主营业务之一，作为目前毛利率最高的业务板块，公信服务业务在公司中的比重也逐年增加。2018年，公信服务业务营业收入达1.04亿元，同比增加12.2%，占营业总收入比重达26.2%，居各项业务前列。自2014年以来，公信服务毛利率一直处于各项业务首位，2018年达49.6%。 

2013-2018 年建科院主营收入结构

★苏试试验：力学环境试验领导者，试验服务和试验设备双轮驱动 

技术研制领先全国，多项技术填补国内空白。苏试试验的前身苏州试验仪器总厂成立于1956年。于2008年引入了战略投资者组建苏州苏试试验仪器有限公司，并于2015年在 创业板上市。从1962年制造出中国第一台电动振动台开始，经过五十多年的发展，公司已经成功研制出填补国内空白的、最大推力可达784kN 的多台同步电动振动试验系统、国内推力最大的多自由度振动试验系统及国内首创的三轴同振电动振动试验系统等一系列国内领先、国际先进的试验设备产品。

苏试试验布局

公司营收一直保持较高速度增长。2017 年年营业收入4.9亿元，同比增长24.52%。另外，根据2018年年报，公司2018年营收6.3亿，扣非归母净利润6,061.9万元，营业收入、营业利润、扣非归母净利润分别增长28.11%、23.03%、9.56%。 

2014-2018 年苏试试验营收及增速

总体来说， 振动试验设备和环境与可靠性试验服务的需求与国家和企业的整体研发经费投入水平高度相关。根据国家统计局的数据，2018 年，我国研究与试验发展经费支出为19657亿元，同比增长 12%，16-18 年均保持 10%以上增速。

我国研究与试验发展经费支出稳步增长带动相关检测需求增加 

2013-2018 年，我国环境与可靠性试验设备市场容量、环境与可靠性试验服务市场容量复合增速分别达到 12%、21%。整体研发经费投入的增长利于振动试验设备和环境与可靠性试验服务的市场容量扩容，我国环境与可靠性试验市场容量保持快速增长，带动公司整体营收由13年的2.2亿增长至17年的4.9亿，复合增速为22%，考虑到国家仍在加大研究与试验发展经费投入，公司产品线基本扩张完成，行业空间的增长利于提升各子公司产能利用率，实现较快收入增长。 

2014-2018 年苏试试验各项主营业务收入 

★建研集团：福建建工建材检测龙头 

公司是福建建工建材检测龙头。公司检测业务目前覆盖区域主要是福建省、重庆、上海、云南、海南。建研检测集团有限公司是福建省资质最高、规模最大、技术水平领先，横跨 建设、市政、公路、港口和铁路等多行业的工程检测鉴定机构，拥有全部15项建设工程 质量检测专项资质的综合检测机构之一，据调研，17年公司在厦门建工检测市占率50%。公司技术服务业务以检测业务为主，检测业务具备轻资产，高毛利率的特征。

2018年，公司建研技术事业部（建研检测集团）综合技术服务业务保持基本平稳发展态势，实现营业收入4.01亿元，同比增长15%。从历年公司检测业务收入占综合技术服务业务收入的 比例来看，公司综合技术服务业务收入约 90%来自检测业务。检测行业属于知识技术密集 型行业，核心资产为公司人才，生产环节不存在被原材料、半成品等大量占用货币资金的 情况，因此公司检测业务属于典型的轻资产结构。公司检测业务也具有很高的毛利率，多 年在40%-50%区间波动，明显高于公司另一大主营业务外加剂业务的毛利率。 

2012-2018 年建研集团技术服务收入及其增速

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★钢研纳克：我国金属材料检测领域的先行者 

我国金属材料检测领域的先行者。钢研纳克成立于2001年，公司前身是自1954是中国钢研旗下专业从事分析测试业务板块的公司。中国钢研是国务院国资委直接管辖的中 央企业。公司拟于2019年在创业板上市，于2018年12月向证监会递交了招股说明书。 钢研纳克是专业从事金属材料检测技术的研究、开发和应用的企业，主要的服务和产品包 括第三方检测服务、检测分析仪器销售、标准物质/标准样品、能力检验服务、腐蚀防护工 程与产品，以及其它检测延伸服务。

      钢研纳克子公司及业务范围（来源公司招股说明书）

第三方检测和分析仪器双轮驱动，各项业务毛利维持较高水平。第三方检测服务和检测分析仪器是公司主要收入来源，2017年二者收入分别占公司收入的35%和31%。公司所处行业发展良好，公司营业收入持续增长，2017年公司营收4.0 亿元，同比增长 7%。因毛利较低的防腐蚀业务占比增加，管理费用增加等因素所致，公司净利润有所下降。

技术水平领先同行业，毛利率处于较高水平。公司是国内钢铁行业的权威检测机构，也是国内金属材料检测领域业务门类最齐全、综合实力最强的测试研究机构之一。公司拥有“国家钢铁材料测试中心”、“国家钢铁产品质量监督检验中心”、“国家冶金工业钢材无损检测中心”三个国家级检测中心和“国家新材料测试评价平台——钢铁行业中心”、“金属新材料检测与表征装备国家地方联合工程实验室”、“工业（特殊钢）产品质量控制和技术评价实验室”三个国家级科技创新平台。公司在高速铁路、商用飞机、航空航天工程、核电工业以及北京奥运会等国家重大工程、重点项目中承担了材料检测等攻坚任务。因公司拥有领先的技术水平，行业公信力较高，产品和服务附加值较高，公司毛利率常年超40%。 

金属材料检测行业领先，积极开拓检测业务。钢研纳克致力于成为中国金属材料检测行业的技术引领着，目前已是国内钢铁行业的权威检测机构。除此以外，在第三方检测领域，公司在横空航天、钢铁、冶金、高铁、核电、汽车、新能源等领域都在不断开拓发展、技术创新，进一步巩固了市场地位。截至2018年末，公司共拥有专利131项，其中发明专利64项，软件著作权38项。

钢研纳克检测领域技术内容和主要应用（来源公司招股说明书）

行业地位突出，大型集团客户保障。在第三方检测领域，钢研纳克与中国钢研、中国航空发动机集团有限公司、中国航空工业集团有限公司、中国中车股份有限公司登知名大型集团和科研所保持了稳定的合作关系，且公司拥有国内首家通过美国国家航空航天和国防供应商认可的材料检测实验室，并取得了福特汽车、美国霍尼韦尔等众多国际知名公司的供应商认证。在能力验证服务领域，钢研纳克子公司中实国金是国内首批具有实验室能力验证提供者资格的第三方机构，在行业内有较高的知名度和影响力，因而业务收入增长较快，2015-2017 年能力验证业务收入复合增长率达 16%。 

★电科院：从事电器综合检测的独立第三方机构

国内电器检测行业龙头，介入军工新能源领域。电科院是一家全国性的独立第三方综合电 器检测机构，目前已形成了从低压电器到高压电器全覆盖的检测能力，并建有完善的实验 室质量控制体系和检测业务流程，是我国电器综合检测行业的龙头企业之一。另外，公司是中国人民解放军总后勤部授予的“后勤军工产品检测试验机构”，之前布局的新能源产品试验系统也已经陆续投产，贡献营收，军工产品和新能源检测业务给公司带来较大的增长空间。 

　　电科院业务分类（来源公司公告）

电器检测业务为主，检测业务利润较高。公司主营高低压电器的技术检测服务，2012-2017年，电器检测业务营收占比均超 90%。2015年至今，公司营业收入和利润保持稳定增长，2018年营收达到7.1亿元，同比增长10.3%，归母净利润为1.3亿元，同比增长3.8%。2012年以来，公司电器检测和环境检测业务的毛利率均超过50%，与其他业务相比，利润率较高。 

电科院营收及归母净利率走势（来源公司公告）

公司系我国唯一一家可同时从事高低压电器检测业务的独立第三方检测机构。公司系我国长江以南地区唯一一家可以进行 40.5kV50kA 直接试验的高压电器独立第三方检测机构。2007年后开始高压业务发展起来的，低压检测领域国内检测机构相对较少，资质壁垒要求比较高，具备一定垄断性质。2018年公司高压/低压检测业务营收占比分别达到78%/17%，毛利润占比分别达到76%、17%。

2014-2018 年电科院各项主营业务收入(来源Wind）

2014 年-2018 年电科院分业务毛利率(来源Wind）

低压检测有强制检测和客户委托检测，现在委托检测占比超 70%，高压检测不存在强制检测，有委托和自愿；资质壁垒造就垄断性质，低高压检测市场竞争者相对较少。

1）国内低压检测市场领先检测机构为：电科院以及上海电器设备检测所、湖南电器检测所、天津发配电及电控设备检测所、广州电气安全检验所。

2）高压市场技术难度更高， 竞争力较为突出的为电科院、西高院、沈高所、武高所等

少数检测机构。西高院和沈高所，认可度高，历史可以追溯到1958年，高压电器检测领

域领军企业，历史悠久，技术雄厚，但并非独立第三方检测机构，西高院、沈高所、武高

所的检测注重点还是高压，没有低压，高压主要在开关。电科院主要检测开关、变压器检

测，西高院、沈高所主要做变压器检测，武高所做电缆检测。 

高压电器检测市场主要竞争对手

公司注重自主研发，2018年公司共有212名研发人员，约占总人数16.0%，研发投入共计6258.0万元，较同比+17.0%，主要系公司为保持行业内的竞争优势地位和拓展电器检测业务，持续对检测技术的研发投入。检测能力持续扩展，行业影响力强。2017年以来，公司积极参加多项能力验证计划和实验室间比对活动，共参加13次能力验证、9次测量审核、2次实验室间比对，进一步拓展检测资质。同时，公司不断参与行业工作，行业影响力逐步提升。2018上半年，公司参与了国家标准、行业标准和团体标准的制修订工作，主持和参与制修订国家标准4项、行业标准4项，团体标准5项。此外，公司还拥有31个标委会委员资格，在行业中占据龙头地位，发挥重要作用。

人均产值15年起开始快速提升，实验室扩张放缓。2015年-2018年，公司人均产值由28万元提升至62万元，主要原因为公司所从事电器检测行业并非人员密集型而是重资产型行业，随着资产周转率提升，在收入快速增加的情况下，15-18年公司总员工人数不增反减，带动人均产值快速提升。同时，公司新增实验室速度放缓，由14-16年每年新增2个实验室降为17-18年均新增1个实验室，随着公司扩张及在建项目逐步落地，公司即将进入着重提升资产周转率阶段。 

2014-2018 年电科院人均产值与人均工资 (来源Wind）

★金域医学：国内独立医学实验室龙头企业 

独立医学实验室市场领导企业，布局广、规模大、项目全。金域医学前身鑫圣有限成立于2006年，目前金域医学主要从事第三方医学检验及病理诊断业务，向各类医疗机构(包括 医院、妇幼保健院、卫生院等)提供医学检验及病理诊断外包服务。目前，公司已经发展成 为国内独立医学实验室中营收规模最大、覆盖网络市场最广、检验项目及技术平台齐全的 市场龙头企业。截至2018年年末，公司已在全国(包括香港地区)建立了37家中心实验室， 服务网络覆盖全国 90%上人口所在区域。 

营业收入与归母净利润持续快速增长。近六年，公司业绩快速发展，营业收入从2013年的13.6亿元增长至2018年的 45.3亿元，归属母公司股东的净利润由2013年的5245万元增长至 2018 年的 2.3亿元，年复合增速均超过30%。2018年，公司实现营收45.3亿 元，同比增长19%，净利润为2.6亿元，归母净利润为 2.3 亿元，同比增长23.8%。

 金域医学 2013-2018 主营业务收入（来源公司公告） 

以检测业务为核心，探索业务多元化外延。金域医学的主要业务支柱为检测类业务，包括医学检测和非医学检测服务。根据公司2018年年报，公司检测类业务营收占比达总营收的94%，是公司业务的绝对支柱。除检测类业务外，金域医学也以检测业务为核心积极探索业务多元化外延。凭借着的平台优势、布局优势和冷链物流体系的优势，公司近两年于医疗服务产业链上不断进行业务拓展，已经成功开拓了销售诊断产品、冷链物流服务和健康体检服务等多个板块， 致力于完成由独立医学实验室向综合医学服务提供商的转变。 

金域医学 2018 年营收结构（来源公司公告） 

金域医学 2012-2018 年营收结构（来源公司公告）

核心医学检测业务全面领先，积极布局非医学检验板块。金域医学的检测业务中的主要核心为医学检测，指的是为各类医疗机构等提供包括理化质谱检验、基因组检验、病理诊断、生化发光检验、免疫学检验、其他综合检验等6大类超过2,400余项检验项目外包及科研技术服务。该类业务是以相关检验、检测技术为核心，具有广泛的适用性。金域医学除医学检测业务外，还利用布局优势积极开展其他检测业务，目前已经布局临床实验研究、食品卫生监测、高端检测等多个板块。

金域医学六大类医学检测项目（来源公司招股说明书）

技术平台覆盖范围广，营销网络布局完善，专业化优势显著。公司已建立完善的技术检验体系，基本可以满足临床的全部检验和诊断需求，检验项目已超2500种。公司下属共37家中心实验室，遍布中国（包括香港）32个省、自治区、直辖市，覆盖全国90%以上人口的区域，此外，公司还建立了完善便捷、服务范围广的专业医疗冷链物流服务网络，物流网点2000余个，深入到县乡区域。公司不断促进技术进步，持续开发新检验项目，提高自身专业化水平的同时也能充分发挥规模优势。 

金域医学布局广泛（来源公司公告）

★迪安诊断：体外诊断整体化服务提供领导者, 率先完成全国省级实验室布局 

迪安诊断技术集团股份有限公司成立于2001年，是一家以提供诊断服务外包为核心业务 的第三方独立医学诊断服务机构，并于2011 年7月在深交所创业板上市。公司主要面向 各类综合医院与专科医院、社区卫生服务中心(站)、乡(镇)卫生院、体检中心、疾病预防控 制中心等各级医疗卫生机构，以提供医学诊断服务外包为核心业务的医学诊断服务整体解 决方案，凭借具有迪安特色的“服务+产品”一体化商业模式成为体外诊断行业的领先者。 

上市以来业绩稳定，维持高速增长。公司2011-2018年营收实现CAGR46.4%，18年营 收达到69.7亿元；归母净利润2011-2018年实现 CAGR37.2%,18年归母净利润为3.9亿 元。

2011-2018年迪安诊断营收及增速 (来源Wind）

公司检测业务以服务外包形式进行，主要包括普检、特检、诊疗一体化以及 3.0 版合作共建模式的精确诊断中心。公司的主要业务除了传统的1.0版的诊断产品代理模式和2.0版的诊断外包服务模式外，近年来也在逐步推出3.0版的合作共建模式。合作共建模式即在医院实验室人、财、物所有权不变的前提下，公司和医院达成合作协议，为医院实验室提供技术与管理方面的咨询建议和管理输出，对医院实验室提供全方位管理建议并协助实施，包括提供检验外包服务、管理咨询服务、试剂及设备销售或集中采购等各类服务，有效提升医院实验室运营效率。合作共建模式推动了公司与医院的联系，助力公司建立多层次网络布局。

 迪安诊断商业模式演变 （来源公司官网）

产品服务双轮驱动，检测服务毛利率维持高位。体外诊断产品代理和体外诊断服务是公司两大主营业务，且两个板块均保持着较高的增速。根据2018年年报，公司诊断产品和诊断服务的增速分别达到49.2%和23.9%，其中诊断服务营收占比为33.9%。毛利率方面，诊断服务毛利优势明显，2018年诊断服务和诊断产品毛利率分别为41.5%/30.3%。近年来，公司还成功切入冷链物流平台、高端健康管理领域。2018 年公司营收占比中，诊断产品和诊断服务仍处主要地位，占比分别为64.2%和33.9%；健康体检、冷链物流、融资租赁营收占比分别为1.4%、0.3%和0.2%。 

迪安诊断营收结构及各板块增速 (来源Wind）

率先完成全国省级实验室布局，渠道优势凸显。公司目前已经率先实现了全国范围的第三方独立医学实验室覆盖，目前共有全国合作共建客户数量超过300家，业务覆盖达30个省市自治区，基本完成对全国所有省会城市的覆盖。2018年公司独立医学实验室数量已达38家。近年来，公司率先在行业内进行了IVD（体外诊断）产品代理商的整合和价值重构，一方面，公司通过战略投资整合了北京、陕西等地的优质的 IVD产品代理商，打通了当地各级医院的全渠道布局。另一方面，公司通过整合自身所在区域内服务及产品渠道的双重优势，凭借公司第三方医学实验室运营、冷链物流配送系统等方式为基层医疗机构客户提供更具成本和效率的解决方案，进一步巩固公司服务+产品的独特优势。

全国独立医学实验室布局（来源公司官网）

独立医学实验室数量（来源公司年报）

持续加大研发投入，促进高新技术及研究成果迅速转化。公司研发投入持续保持高速增长，研发费用2011-2018年CAGR 高达52.6%。迪安研发中心以分子诊断技术为重点研究方向，在诊断试剂领域进行自主技术创新、引进和消化吸收国外先进技术及应用，拥有由硕士、博士及国内外医学诊断领域顶尖学者组成的专家团队，先后承担了各级科技计划项目，转化成果十多项并得到成功应用。公司成立杭州迪安生物科技有限公司，主要从事研究、开发、生产体外诊断试剂，生产业务技术平台有微生物快速诊断检测平台、荧光定量 PCR技术平台、细胞病理平台。目前迪安生物已经建成 3000 平方米体外诊断试剂生产车间及 质检中心，300 多平方米仓储中心，作为迪安诊断集团生产基地，依托母公司浙江迪安诊 断技术股份有限公司覆盖全国 20 余家检验中心，辐射迪安的临床医院。 

★中国汽研：六大汽车检测中心唯一上市公司 

六大汽车检测中心中唯一的上市公司，竞争优势明显。中国汽车工程研究院股份有限公司 始建于 1965 年 3 月，原名重庆重型汽车研究所，系国家一类科研院所。公司于 2010 年 11 月整体变更设立为中国汽车工程研究院股份有限公司，并于 2012 年 6 月上海证券交易 所上市。中国汽研是国内六大汽车检测中心中唯一上市公司，其余五家分别为上海机动车 检测中心、长春汽车检测中心、襄樊达安汽车检测中心、天津汽车检测中心和国家客车质 量监督检验中心。根据公司招股说明书，上述 6 家国家级质量检测检验机构占据了我国汽 车测试评价业务 70%左右的市场份额，中国汽研占 6 家机构总市场份额的 10%左右。在 六家检测机构中，只有天津中心、客车中心和重庆中心不从属于整车厂商，具有独立第三 方优势。另外，公司下属重庆中心在检验能力上面也具有比较优势。

中国六大汽车检测中心（来源公司招股说明书）

公司主要业务为汽车技术服务业务和产业化制造业务。其中汽车技术业务在2018年占总营收的40%。公司的汽车技术业务可分为汽车技术研发与咨询服务和汽车检测业务，其中汽车检测业务占技术服务营收约80%。公司汽车检测业务主要可分为两部分，即质量监督监测业务（强制性检测）和普通测试评价业务（非强制性或研发检测）。质量监督检验业务主要是指按照政府监管部门相关法规要求而进行的测试评价。普通测试评价业务主要是指除了满足政府监管部门要求的质量监督检验以外，汽车企业为了产品研发、改进、验证和供应商质量管理等要求而进行的测试评价。公司目前强制性检测服务占比略多，但研发型测试业务近年也有一定的增长。

中国汽研业务布局（来源公司公告）

公司主营增长稳定，技术服务业务是公司主要利润来源。2011年至今，公司营业收入和利润保持稳定增长，根据2018年年报，公司18年营收达到27.6亿元，同比增长 14.9%，归母净利润为4.0亿元，同比增长7.5%。专用汽车业务是公司收入主体，但因技术服务毛利率较高，公司利润贡献主要来自技术服务。2018年公司主营收入中专用汽车营收占比50%，技术服务收入占40%，但技术服务占公司毛利润高达78%。这主要是由于技术服务行业集中度较高、且公司具有技术壁垒、政策壁垒、品牌形象壁垒等多个竞争优势，因此得以保有较高的毛利率。

 中国汽研2009年以来营收和归母净利 （来源公司公告）

2018 年中国汽研各项主营业务收入 （来源公司公告）

机动车强制性检测业务具有较高的进入壁垒。按照国家的汽车产品管理要求，汽车厂商需要将产品交给具有资质的第三方独立检测机构进行测试，在获得相关的产品合格检测报告后才能进行批量生产。考虑到国家对专项的试验检测业务进行行政授权管理，未经授权不能从事相关的检测服务业务，因此，汽车测试评价业务具有较高的进入壁垒，所以市场参与者主要由6大检测机构所组成。从目前的产业政策来看，只要通过国家认证认可监督管理委员会的实验室认可，均可以成为相关检测机构。但要开展涉及国家政策法规的强制性检验，则还需要有国家相关部委的授权，比如工信部对公告产品的授权、环保部对排放检验的授权以及交通部对燃油经济性的授权等。由于获得上述授权对检测机构的实验能力以及行业影响力要求较高，因此目前除6大机构外，其他检测机构均不能开展需要全部授权的检测业务。

业务辐射能力强，深度绑定优质客户。中国汽研以国家机动车质量检测中心（重庆）为核心，在天津、浙江、北京、苏州、广东等地均建立起了汽车检测业务。业务遍及西南、华东、华中及华北地区。公司深度绑定优质客户，目前自主品牌如长安、江淮、吉利、上汽北汽、奇瑞等在公司业务量较大，大众、现代、奔驰、福特、丰田等合资企业在公司也都有较大的业务量。近年公司在合资企业市场开拓方面取得了很大的进展，一汽大众、广汽丰田、神龙汽车、奔驰中国、本田技研和东风日产等新客户都已经开始在公司开展业务。

中国汽研2018年营收地域分布（来源公司公告）

★安车检测：国内汽车检测行业龙头，涉足检测站运营及尾气检测领域 

汽车检测行业龙头，业务覆盖机动车检测和行业联网监管领域。安车检测成立于2006年， 并于2016年12月在深交所上市。公司立足于汽车后市场，提供的主要产品包括机动车 检测业务解决方案、行业信息化联网解决方案及环境污染防治在线监测管理系统解决方案， 是国内少数能同时提供机动车检测系统和行业联网监管系统的供应商。公司主业经营机动 车检测系统，主要检测机动车行驶安全性、经济、动力性能以及行驶尾气排放状况。新车 下线检测系统还能够进行定制化设计，满足不同车辆的检测需求。 

 

安车检测主营业务范围（来源公司官网）

机动车检测系统业务占比逐年提高，支撑营收增长。公司主营机动车检测系统，2011年至2018年，机动车检测系统业务营收占比均超过80%。检测行业联网监管是公司第二大业务，业务占比为5%-14%。受益于机动车保有量和检测需求的稳步增长，公司机动车检测系统业务收入占比也迅速提高，2018年对收入的贡献达93%。此外，公司检测系统业务始终保持较高利润率，2012年以来，公司机动车检测系统业务的毛利率均超过45%。

利润高速增长，2018年实现归母净利润1.3亿元。2014年至今，公司归母净利润始终呈现增长态势，年复合增长率达 36%。2017 年公司营业收入为4.1亿元，同比增长29%，归母净利润为 0.8亿元，同比增长61%。公司2018年营业收入和利润保持高速增长，全年实现归母净利润 1.3亿元，同比增加59%。

监管驱动+保有量增加，机动车检测行业有望保持高景气度。强制性检测目前在汽车检测占大头，该业务对应公安部、环保部、交通部等政府主管部门，受监管政策的影响大。2017年至今，我国机动车保有量持续增加，2018年，我国机动车保有量达到3.3亿辆，其中汽车保有量2.4亿辆。随着保有量的增长，治理压力也将进一步扩大，强制检测频次有望提升，覆盖范围也将持续扩大，机动车检测业务有望持续增长，相应带动机动车检测系统需求增长。 

我国机动车&汽车保有量(来源Wind）

收购存量检测机构，监测站运营逐步推进。18 年公司参与设立了德州市环保新动能基金，拟收购兴车检测 70%股权，中检检测 75%股权。兴车检测在青岛及周边地区拥有 7 家子公司和 3 家检测站，中检检测在全国范围内具有一定的知名度，公司完成的两项收购可快速获得机动车检测市场，正式将业务延伸至下游检测站运营领域。我国检测站受早期行政委托模式影响，市场高度分散，规范程度差。目前政策已开放民营化，公司主动参与检测站运营业务，大力推动行业整合，有望取得快速发展。

蓝天保卫战”成果仍需扩大，尾气遥感检测设备市场广阔。2018年6月，国务院印发了《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，对二氧化硫、氮氧化物排放总量、PM2.5指标和污染天数比率提出明显要求。19 年两会中提到，蓝天保卫战目前初见成效，但成果仍需进一步扩大，未来监管将继续加强。根据环保部的《2018年中国机动车环境管理年报》，汽车仍是大气污染物的主要贡献者，汽车尾气检测需求提升。

2017 年至今国内尾气治理相关政策

遥感检测技术逐渐成熟，订单加速释放。机动车检测系统为遥感监测设备的研发积累了经验。目前公司已拥有水平、垂直、移动式检测系统产品，并与车辆限行筛选系统协同使用，产品能通过互联网监控系统运行，测量覆盖范围大。此外，公司作为尾气遥感设备标准制定者之一，在该领域具有主动权。根据公司投资关系说明记录，截至2018年10月26日，公司在机动车尾气遥感检测领域中标项目及签订合同金额约9347万元，占18年营收18%。未来公司或在此领域继续拓展和深化，发挥业务协同作用，尾气排放遥感监测系统有望成为公司新增长点。 

★中国力鸿：中国最大的煤炭检测服务商 

唯一在北方四港均运营实验室的检验公司。2009年1月华夏力鸿在北京成立，2016年 7月12日在香港主板挂牌上市。中国力鸿主要提供提供煤炭/焦炭的品质检验、重量鉴定、监督检验、监装监卸、监督水尺等相关技术咨询与培训等服务。客户群主要包括国有及私 营煤炭开采公司、煤炭分销公司及发电公司，主要客户包括神华、华能、大唐、伊泰、陕 煤、中煤、华润电力、华电、国电、中国投资、浙能富兴、粤电、珠江电、深能源等各知 名企业。根据公司公布的聆讯后资料集，按 2015 年煤炭检测及检验服务产生的收入计， 中国力鸿占据约 18.9%的市场份额，排名第一，同时也是是中国唯一在北方四港(占 2015 年中国下水煤交易总量的 80%以上)均运营实验室的独立质保供应商。 

中国力鸿是国内唯一在北方四港均有实验室的检验公司 

核心检测服务支撑营收稳定增长。中国力鸿主要业务是向煤炭行业的客户提供相关的检测及检验服务，包括煤炭检测核心服务、鉴定服务和见证服务以及辅助服务。根据公司公告，检测服务为公司主要收入来源，占2018年总营收的87%，鉴定服务占9%，见证及辅助服务则占4%。公司近年营收稳定增长，2018年营收2.3亿，同比增加16%，归母净利1402万元，同比下滑60%，这主要受到公司拓展海外业务，而海外业务毛利较低的因素。 

中国力鸿 2018 年各项服务营收占比 （来源公司公告）

国内布局覆盖水陆，海外版图进一步扩张。2017年及以前，中国力鸿的服务中心主要覆盖中国的煤炭交易海港，对下水煤交易提供检测服务。2017年中国力鸿在陕西省、湖北省新建了服务中心，2018年在新疆新建了服务中心，持续渗透陆路煤炭检测市场，截至2018 年底，公司在秦皇岛、唐山(京唐港和曹妃甸)、天津、黄骅、南京、珠海、江阴、湖南、广州、湖北、新疆、陕西等地设有十二个分支机构。除此以外，公司还积极拓展海外版图，原有新加坡、印度、马来西亚、印尼四个海外服务中心，2018年新建了澳大利亚、巴基斯坦两个海外服务中心，至此海外服务网络已覆盖东南亚、南亚及澳洲地区，并在业务多元化上取得突破，在海外服务中心开展了除煤炭以外的其他矿产品、石油化工品、农产品检验的业务。 

来源：我要测